El último reporte del Mercado de Granos de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), informó que China importó en agosto 12,2 millones de toneladas de soja, lo que elevó el acumulado anual a 96,5 Mt. Con esta marca, todo apunta a que la campaña 2024/25 cerrará por encima de las 100 Mt, con un excedente estimado de 12,3 Mt que le permitiría prescindir de la soja norteamericana hasta la llegada de la nueva cosecha sudamericana.

La estacionalidad del mercado muestra que entre octubre y febrero China suele abastecerse mayormente desde Estados Unidos. Sin embargo, con los stocks disponibles y la sólida oferta de Brasil y Argentina, que en conjunto aportarían más de 30 Mt, Pekín podría cubrir sus necesidades sin necesidad de abrirle la puerta a los granos estadounidenses. Analistas de Oil World proyectan que entre septiembre y diciembre China importará 35,6 Mt, mayormente desde Brasil y en menor medida desde Argentina, Uruguay, Canadá y Rusia.

Esta dinámica deja en una posición incómoda a los exportadores norteamericanos. Si China se mantiene fuera de su mercado hasta noviembre, las pérdidas podrían rondar entre 14 y 16 Mt en ventas externas, presionando a la baja las cotizaciones en Chicago.

Impacto en Argentina

En el plano nacional, la demanda internacional aceleró la comercialización de soja. Hasta el momento, 31 Mt ya están comprometidas, quedando apenas 16 Mt sin contrato, un nivel históricamente bajo.

Además, los embarques de aceite marcan un récord con 2,9 Mt hasta agosto y podrían superar las 6 Mt en la campaña, igualando el máximo histórico de 2014/15. El fuerte ritmo exportador llevó a la BCR a elevar la proyección de exportaciones de soja a 9,5 Mt y a reducir los stocks finales a 6,6 Mt, el menor nivel desde 2018/19.

En contraste, el maíz muestra una realidad muy distinta: quedan cerca de 21 Mt sin vender, el volumen más alto de los últimos 14 años para esta época del ciclo, con márgenes de exportación ajustados y precios que todavía no logran reactivar la operatoria.